8月6日，隆鑫通用動力股份有限公司（603766.SH，以下簡稱隆鑫通用）正式發(fā)布首次公開發(fā)行A股網(wǎng)上資金申購發(fā)行搖號中簽結(jié)果公告，這也宣告了這家以摩托車、摩托車發(fā)動機及通用動力機械三大領(lǐng)域為一體的大型綜合制造企業(yè)正式登陸A股市場。

　　隆鑫通用本次共發(fā)行8000萬股，其中網(wǎng)上發(fā)行量最終為5600萬股，占本次發(fā)行總量的70%，發(fā)行價格為6.58元/股，共募集資金11.5億元，對應(yīng)發(fā)行后的市盈率為14.27倍，低于機械設(shè)備儀表行業(yè)平均的18.22倍。

　　三大領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展保持行業(yè)領(lǐng)先地位

　　隆鑫通用股份有限公司于2010年9月由原隆鑫工業(yè)整體變更設(shè)立，是中國摩托車行業(yè)核心骨干企業(yè)。公司的主營業(yè)務(wù)為摩托車及發(fā)動機、通用動力機械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，業(yè)務(wù)位列行業(yè)前列。

　　招股說明書顯示，上一年度，隆鑫通用實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長21.24%。從公司主營的三大領(lǐng)域來看，公司摩托車產(chǎn)銷量連續(xù)六年在業(yè)內(nèi)排名全國第二，出口量連續(xù)六年排名行業(yè)第一，在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位；摩托車發(fā)動機方面，2008年至今，產(chǎn)銷規(guī)模一直位居行業(yè)前四位，產(chǎn)品品類齊全；而在通用動力機械產(chǎn)品領(lǐng)域，公司出口創(chuàng)匯額在2009~2011年度行業(yè)排名始終保持在前三位，其中，2011年公司通用動力機械產(chǎn)品的銷量達158萬臺，出口創(chuàng)匯達1.34億美元。

　　摩托車、摩托車發(fā)動機及通用動力機械這三大領(lǐng)域在技術(shù)上緊密相關(guān)，發(fā)動機是摩托車產(chǎn)品的核心部件、通用汽油機和摩托車發(fā)動機具有技術(shù)上的相近性。隆鑫通用同時在三大領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，在國外營銷渠道和國內(nèi)品牌影響上可以相互依托，為公司的長期發(fā)展提供支持。在三大業(yè)務(wù)板塊筑起的資源共享平臺上，隆鑫通用具備國際領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)實力。

　　從本次隆鑫通用擬定的募集資金使用情況來看，四個項目涵蓋了三大領(lǐng)域，可以看出公司對于三大領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展的意圖。

　　前瞻性布局電動摩托車市場鞏固行業(yè)地位

　　2003~2010年，我國摩托車銷量年均復(fù)合增長率為8.8%。但傳統(tǒng)兩輪摩托車在舒適性、安全性等方面存在一定局限性。未來新型城市個人交通工具的主要訴求將集中在：小型化、輕量化、電動化和智能化。

　　隆鑫通用前瞻性地把握市場需求變化，是行業(yè)內(nèi)率先進行電動摩托車研發(fā)的企業(yè)之一。公司通過與意大利阿蒂奧尼（ARTIOLIGROUP）集團合作，掌握了電動摩托車在電機和控制系統(tǒng)方面的核心關(guān)鍵技術(shù)。

　　本次上市募集的資金中，隆鑫通用將投入5億元，用于電動摩托車與踏板車和電動全地形四輪摩托車建設(shè)項目。其中，與阿蒂奧尼集團旗下的VOLPE公司合作電動全地形四輪摩托車（“VOLPE車”）項目。本項目中，VOLPE公司負責(zé)整車設(shè)計、研發(fā)，以及在歐洲的銷售。而隆鑫通用則將主要負責(zé)工廠建設(shè)和產(chǎn)品制造，項目建成后將形成VOLPE車5萬輛/年的產(chǎn)能。

　　此外，近年來，公司根據(jù)國內(nèi)踏板車市場快速增長的趨勢，通過加大研發(fā)力度，成功開發(fā)出了以“麗悅”為代表的全新踏板車產(chǎn)品系列。但受公司現(xiàn)有踏板車產(chǎn)能制約，不能實現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)。因此，上市后，公司擬建設(shè)電動摩托車與踏板車項目，項目建成后將形成電動摩托車18萬輛/年和踏板車12萬輛/年的生產(chǎn)能力。

　　這兩個項目的建設(shè)投產(chǎn)，通過提前布局電動摩托車市場，有望進一步鞏固隆鑫通用在我國摩托車行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢地位。

　　關(guān)注農(nóng)村三輪摩托車市場因應(yīng)需求快速增長

　　上市后的隆鑫通用，擬投入3.5億元募集資金用于三輪摩托車專用發(fā)動機項目，這一項目則主要是為滿足農(nóng)村市場上頗受歡迎的三輪摩托車需求。

　　目前三輪摩托車在我國深受農(nóng)村消費者喜愛，被廣泛作為生產(chǎn)致富的工具使用，市場發(fā)展迅速。但是，三輪摩托車由于主要針對農(nóng)村市場，行業(yè)普遍處于低水平、低檔次、同質(zhì)化的競爭狀況，部分中小生產(chǎn)企業(yè)缺乏有效的產(chǎn)品開發(fā)和品質(zhì)控制能力；此外，眾多生產(chǎn)企業(yè)不具備發(fā)動機的生產(chǎn)能力，目前大部分三輪摩托車發(fā)動機都是直接借用兩輪車發(fā)動機技術(shù)或簡單改進后使用，不能適應(yīng)三輪摩托車惡劣復(fù)雜的工況條件，可靠性和耐久性亟待提高。缺乏三輪摩托車專用發(fā)動機的生產(chǎn)和系統(tǒng)化服務(wù)能力，制約了整個行業(yè)產(chǎn)品升級的步伐。

　　隆鑫通用本次投資的項目建成后，能夠有效地提升公司在三輪摩托車發(fā)動機市場的競爭能力，確保公司的技術(shù)領(lǐng)先地位，實現(xiàn)差異化發(fā)展模式，增強公司的品牌影響力和滿足市場對三輪摩托車專用發(fā)動機快速增長的需求。通過進一步提高關(guān)重零部件垂直整合能力，有利于提高產(chǎn)品品質(zhì)的一致性和穩(wěn)定性，增強對原材料價格波動的控制能力，延伸產(chǎn)品的價值鏈。

　　通用動力機械領(lǐng)域市場前景寬廣

　　在通用動力機械領(lǐng)域，隆鑫通用擬投入募集資金中的3億元，用于產(chǎn)品能力提升項目。項目建成后將新增通用汽油機產(chǎn)品產(chǎn)能160萬臺/年；新增通用動力終端產(chǎn)品發(fā)電機組產(chǎn)能40萬臺/年，其中普通發(fā)電機組產(chǎn)能20萬臺/年，變頻發(fā)電機組產(chǎn)能20萬臺/年；新增通用汽油機的壓鑄機加等關(guān)重零部件自制產(chǎn)能180萬套/年；新建通用動力機械產(chǎn)品工程研發(fā)中心，提升公司基礎(chǔ)技術(shù)研究能力、產(chǎn)品自主開發(fā)能力、試驗檢測及評價能力。

　　通用動力機械產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于發(fā)電機組、農(nóng)業(yè)機械、園林機械、小型工程機械等各個領(lǐng)域，市場規(guī)模巨大。2009年全球需求量約為6000萬臺。其中美國、歐盟等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)為主要消費市場。中國已成為世界第一大通用動力機械產(chǎn)品生產(chǎn)國，2003~2009年通用動力機械產(chǎn)品銷量從355萬臺快速增長到1900萬臺，年均復(fù)合增長率達到32.3%。

　　“十一五”期間，國家相繼出臺了《關(guān)于加快發(fā)展農(nóng)業(yè)機械化的意見》、《關(guān)于促進農(nóng)業(yè)機械化和農(nóng)機工業(yè)又好又快發(fā)展的意見》，大力推進農(nóng)業(yè)機械化發(fā)展，對生產(chǎn)制造農(nóng)業(yè)機械的企業(yè)減免稅收，對購買農(nóng)業(yè)機械的農(nóng)民進行補貼。這些有利政策為通用動力機械產(chǎn)品在農(nóng)業(yè)、園林、工程等領(lǐng)域的廣泛推廣和應(yīng)用提供了政策保障，發(fā)電機組、微耕機、排灌機械、電焊機等終端產(chǎn)品的需求量會大幅增加。

　　受益于全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和市場需求的增加，2003年至2009年，中國通用動力機械產(chǎn)品出口量由248萬臺增至1520萬臺，年均復(fù)合增長率為35.3%；同時由于我國自身對發(fā)電機組、農(nóng)業(yè)機械、小型工程機械等終端產(chǎn)品的需求大幅增加，同期國內(nèi)通用動力機械產(chǎn)品銷量從65萬臺增至380萬臺，年均復(fù)合增長率達到34.2%。

　　這一項目的啟動，是隆鑫通用為了迎接通用動力機械產(chǎn)品市場在未來幾年仍將保持快速穩(wěn)定的增長，一旦項目正式落成投產(chǎn)，作為行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)，隆鑫通用將迎來更寬廣的市場前景。